저평가 주식 찾는 법(ROE, PER, EPS, EV/EBITDA, PBR)

생각해봅시다.우리는 주식투자를 하기전 어떤 경로로 주식을 투자하나요? 대부분은 누군가에 추천 또는 뉴스에서 호재 기사를보고 주식을 삽니다. 아니라면 인터넷에서 자주거론되거나 네이버 다음 증권에서 급등하는 종목을 찾았을 수 있습니다. 아니라면 모바일 주식 거래시스템 MTS에서 급등하는 주식을 찾아 구매하는 방법도 있겠지요.

이들 방법 모두다 공통점이 무엇인지 아시나요? 바로 투자하기 전 이 종목을 알아보지 않았다는 점입니다. 그렇기 때문에 개인투자자들은 항상 고점에 물립니다. 저는 주식을 약 3년동안하면서 느낀건 딱 두가지입니다.

1. 개미가 꼬이면 주가는 ‘잘’ 올라가지 않는다. -> 대표사례가 삼성전자이지요.

2. 개미가 꼬일때 쯤이면 세력은 털준비를 하고있다. -> 세력들은 대부분 개미한테 물량을 넘기고 돈을 법니다.

그렇기 때문에 우리는 어떠한 주식이 급등하기 전 또는 조용할때 미리 매수하고 기다려야합니다. 주식도 낚시처럼 기다림의 미학인것 같습니다. 오늘은 저평가 종목을 고르는 방법에 대하여 알아보도록 하겠습니다.

저평가 주식 찾는 4가지 방법

4가지 지표를 보자.

1. 자기자본 이익률 (ROE)
2. 주당순이익 (EPS)/주가수익비율(PER)
3. 이브이에비타(EV/EBITDA)
4. 주가순자산비율(PBR)

가장 기본적인 4가지 방법입니다. 참고로 이 지표들을 볼땐 내가 투자하고자 하는 종목만 보는게아니라, 내가 투자할 종목 리스트를 만들어보고 비교해보는게 좋습니다. 그렇다면 저는 마트와 관련된 주식을 알아보도록 하겠습니다. 여러분들도 한번 따라해보시길 바랍니다.

참고로 기준일자는 2021년 4월 18일이며,

결과는 6달뒤에 열어보겠습니다.

(1)이마트
(2)신세계
(3)롯데쇼핑
(4)GS리테일
(5)현대백화점

※ 참고 각 수치들은 네이버증권-> 원하는 종목 클릭 -> 재무제표를 보시면 있습니다.

1. 자기자본 이익률(ROE)

저평가 주식을 찾는 요소중 하나인 ROE는 한국말로 자기자본이익률이라고 합니다. 즉 내가 산 주식의 이익이 얼마나 돈을 벌어주는가 %로 나타내는것입니다.

자기자본이익률 ROE = 당기순이익 / 평균 자기자본 * 100

ROE가 높은 기업에 투자하면 은행에 예금하는것 보다 유리하다는 이야기입니다. 지금 대부분의 금리가 약 1~3%대 입니다. 만약 내가 투자하는 종목의 ROE가 15%라면 은행보다 주식투자가 더 높은 이득을 가져다 줄것입니다.

ROE가 높다는건 기업의 가치가 타사에 비해 높다는것이며, 향후 ROE가 높아진다는건 기업의 가치가 향상하면서 주가도 상승한다는 공식입니다. 향후 ROE가 낮아진다는건 기업의 가치가 떨어질 것이며 주가또한 하락한다는 공식입니다.

ROE를 이용한 투자방법은 꼭 맞는 방법이 아닙니다. 만약 ROE가 높아져서 이익을 많이 가져다 준다는 전제에서 주가가 이미 많이 올라버렸다면 이때는 고평가 주 기 때문에 투자하지 않는게 좋습니다.

요약 :

ROE는 주식 하나당 얻어다주는 이익을 %로 낸 수치이다. 단, ROE가 높지만 주가가 높다면 고평가 주식이니 다른지표들도 함께봐야한다. ROE가 5~20%면 적정 투자 범위이며, 10%이상이면 수익성이 높은 회사

2021년 4월 18일 기준 ROE입니다.

(출처 : 네이버 증권)

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	4.05%	-2.81%	-7.70%	7.50%	1.65%
2021/12 예상	3.80%	5.50%	1.78%	8.25%	4.26%

2020년만 놓고보면 ROE는 GS리테일 > 이마트 > 현대백화점 > 신세계 > 롯데쇼핑 순서입니다.

2021년 예상치를 본다면 GS리테일 > 신세계 > 이마트 > 현대백화점 > 롯데쇼핑 순서입니다.

즉 이렇게 놓고보면 GS리테일, 신세계 등이 ROE가 높아 투자 대상으로 볼 수 있네요.위에서도 언급했지만 해당 방법은 주식 당 이득을 보기위한 지표이지, 고평가주인지 저평가주인지는 알 수 없습니다.

2. 주당순이익(EPS)와 주가수익비율(PER)

EPS는 주당 순 이익, PER은 주가수익비율로 기업가치와 주가 수준을 가늠하는 지표입니다. EPS는 주식 1주가 1년간 벌어들이는 순 이익금을 나타내는 지표로

예상 EPS = 예상세후순이익 / 발행주식수

EPS가 마이너스면 기업이 손실을 보고있다는 뜻입니다. EPS에 시장평균 PER을 곱하면 적정주가를 계산해볼수 있습니다. PER은 주가의 수익비율로 PER가 낮으면 저평가, PER가 높으면 고평가입니다. 참고로 주당 이익은 분기별로 발표하니 참고하시길 바랍니다.

단순하게 비유하면 PER이 10인기업이 있다고 칩시다. 회사 수익이 변함없다는 가정하에 1주가 현재 주가까지 될려면 10년이 걸린다고 해석해도됩니다. 마찬가지로 PER이 50이라면 50년, PER이 100이면 100년이라고 생각하면 쉽습니다. 단, 이런게 안먹히는 예외가 있습니다.

1. 바이오 주

2. 코스닥 주

두 종목은 기업 수익에 따라 주가가 상승하는게아닌, 개발성공의 기대치, 개발의 성공확률 등의 기술이 개발하면 대박을 친다는 생각에 이런 지표를 보는게 의미가 없을 수 있습니다.

2021년 4월 18일 기준 EPS와 PER입니다.

(출처 : 네이버 증권)

EPS

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	12,979원	-10,512원	-27,783원	2,187원	3,005원
2021/12 예상	12,570원	19,799원	6,179원	2,135원	7,922원

PER

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	11.67배	–	–	15.75배	29.45배
2021/12 예상	13.52배	14.03배	19.9배	17.59배	11.17배

적정주가 = EPS*PER

적정주가(각 종목의 EPS와 PER를 곱한 결과)

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	151,464원	–	–	34,445원	88,497원
2021/12 예상	169,946원	277,780원	122,962원	37.554원	88,488원

각 종목의 EPS와 PER을 놓고 보았는데, 이들 PER의 기준이되는 값을 알아야합니다 바로 코스피나 코스닥의 PER입니다.

해당 정보는 구글이나 네이버로 검색하시면됩니다. 오늘자로 PER는 검색해보니 13.83배입니다. 아래 값은 각 종목의 EPS * 코스피전체 PER 13.83을 곱한 결과입니다.

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	179,110원	–	–	30,180원	41,469원
2021/12 예상	173,466원	273,226원	85,270원	29,463원	109,323원

자 이제 분석을 해봅시다.

2021년 예상 EPS가 높은걸 기준으로 보면 신세계, 이마트, 현대백화점, 롯데홈쇼핑, GS리테일 순서입니다.

2021년 예상 PER을 기준으로 높은순서를 적어보면 롯데쇼핑, GS리테일, 신세계, 이마트, 현대백화점 순서입니다.

PER이 낮을수록 저평가 이므로 현대백화점이 가장 낮아 저평가라는 이야기입니다. 즉 투자를 고려할 수 있는 종목을 순서대로 나열하면 현대백화점, 이마트, 신세계, GS리테일, 롯데쇼핑 순서입니다.

코스피전체 평균 PER이 13.83배인데 현대백화점은 11.17배입니다. 그 다음은 이마트입니다. 근데 여기서 알 수 있는 사실은 5개 종목다 투자하기에 좋은 종목들이 아닙니다. 이쯤 ROE와 PER을 통해 교집합이 있어야하는데, ROE만 놓고보면 GS리테일과 신세계를 말해주고있지만 PER을 놓고보면 현대백화점과 이마트를 말해주고 있습니다.

즉 겹치는 종목이 없어 전체다 투자하기에 적합하지 않다는 종목입니다. 심지어 코스피 전체 PER가 13.83배지만, 한자릿수 PER을 갖은 종목은 없습니다. 위 5개 종목들은 현재 다 적정주가라는 이야기가되며, 투자하기에 썩 매력적이지 않다는 이야기입니다.

사실 여기까지만 놓고보면 이 글을 더 쓰는게 의미 없지만, 나머지 지표들을 통해서 검토할 수 있는 방법이 있습니다.

3. 이브이에비타(EV/EBITDA)

EPS

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	12,979원	-10,512원	-27,783원	2,187원	3,005원
2021/12 예상	12,570원	19,799원	6,179원	2,135원	7,922원

PER

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	11.67배	–	–	15.75배	29.45배
2021/12 예상	13.52배	14.03배	19.9배	17.59배	11.17배

EPS와 PER을 놓고보았을때는 결론이 나지 않았습니다. 그러나 이브이에비타를 알아본다면 조금 더 다른 해석이 나옵니다. PER은 특별이익이나 특별손실이 순이익에 얼마나 영향을 미치는지 알 수 없지만, 이브이에비타는 이런 수치들이 모두다 포함되기 때문에 조금 더 다른 해석입니다.

이브이에비타는 기업의 가치 즉 현금을 창출해 낼 수 있는 수치입니다. 어떠 기업이 순수하게 영업활동으로 지금과 같이 돈을 벌 경우 투자한금액만큼 몇년이 걸리는 수치입니다. PER은 낮을수록 저평가라했지요? 이브이에비타도 마찬가지입니다.

EV/EBITDA

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	7.44	9.76	9.90	6.03	7.94
2021/12 예상	6.01	7.05	8.14	6.26	5.39

낮을수록 좋다 했으니

2020년 기준으로보면 GS리테일, 이마트, 현대백화점, 신세계, 롯데쇼핑

2021년 기준으로보면 현대백화점, 이마트, GS리테일, 신세계, 롯데쇼핑 순서입니다.

참고로 마이너스면 좋습니다.

4. 주가순자산비율(PBR)

PBR은 주가 한개의 자산 가치가 몇배나 되는지 나타내는 장표입니다. PBR이 1이문 현재 주가와 기업가치가 같다는 이야기이며, 1이하면 주가가 기업가치에도 못미쳤다는 이야기입니다. PBR도 낮을수록 좋습니다.

PBR

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2020/12 기준	0.45	0.68	0.30	1.15	0.37
2021/12 예상	0.50	0.75	0.35	1.64	0.44

2021년 PBR을 보면 롯데쇼핑, 현대백화점, 이마트, 신세계, GS리테일 순서입니다.

5. 종합

2021년 예상 ROE, PER, EPS, EV/EBITDA, PBR을 종합해봅시다.

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2021/12 예상 ROE	3.80%	5.50%	1.78%	8.25%	4.26%

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2021/12 예상 PER	13.52배	14.03배	19.9배	17.59배	11.17배

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2021/12 예상 EV/EBITDA	6.01	7.05	8.14	6.26	5.39

	이마트	신세계	롯데쇼핑	GS리테일	현대백화점
2021/12 예상 PBR	0.50	0.75	0.35	1.64	0.44

난장판이지요?

저평가 수치에 해당되는 분석인 PER, PBR, EV/EBITDA에 하나도 해당되지않는 신세계는 패스할 수 있습니다만, 나머진 도찐 개찐입니다. 그나마 투자를 고려할 수 있는게 이마트나 현대백화점인데, ROE가 낮아 큰 수익을 기대할 순 없습니다.

그러나 ROE가 높은 신세계나 GS리테일은 대부분 적정주가에 해당되는 수치이므로 결론은 위 다섯개 다 매력도가 떨어지는 투자처라는 결론이 나옵니다.

저평가주를 찾았다고하면 그다음은 차트분석입니다. 이부분에 관해서는 나중에 새로운글로 찾아뵙겠습니다. 그리고 이 글을 마무리하면서 말씀드리고 싶은건 대한민국 주식시장은 대부분 분석이나 생각대로 흘러가지않습니다. 생각보다 투기적인 성격이 강하기 때문이지요. 저평가 주식 찾는 법에 대해서는 최소한의 손실을 줄이고 막무가내로 주식을 사지 않기위한 도구로 사용하시길 바랍니다.